财新传媒
2016年09月12日 05:35

私募股权基金为什么选择了卢森堡(二)

私募股权基金为什么选择了卢森堡(二)

前文介绍了卢森堡如何通过为基金发起人提供法律上的确定性,发展投资基金产业的。但除了发起人,银行和投资者也是该产业不可或缺的参与者,卢森堡又为他们提供了什么样的法律确定性呢?

银行(Lender)

银行是私募股权基金的投资交易中必不可少的参与者。尽管越来越多专业的资产管理公司参与到向私募股权基金提供融资的服务中(fund financing),但银行依旧是主要玩家。

借别人的钱来给自己挣钱,才符合精英中的精英的风采。私募股权基金需要依靠银行的贷款,来增加杠杆,从而提高投资回报率,这点无需多言。</......

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2016年08月28日 08:01

私募股权基金为什么选择了卢森堡(一)

私募股权基金为什么选择了卢森堡(一)

投资基金(Investment Funds)作为卢森堡(Luxembourg)的支柱产业,享誉全球。截止到2016年6月30日,有3887只基金在卢森堡注册,管理着约1.4万个子基金,净资产达到3.46万亿欧元[1](约合3.9万亿美元),排名世界第二位。美国作为全世界最大的投资基金市场,注册在美国的投资基金在2015年底净资产达到18.1万亿美元[2]。到2016年6月底,中国公募基金净资产达到7.95万亿元[3],私募基金规模达到5.58万亿元[4],共计13.53万亿元(约合2.03万亿美元)。可是,中国拥有13.7亿人口,美国有3.2亿人口,而卢森堡只有57万人口[5]。与之相对应的人均投资基金资产,中国是1482美元,美国是5.65万美元,卢森堡是684万美元。

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2016年07月10日 08:35

南海仲裁案背后的律师

南海仲裁案背后的律师

颇受关注的南海仲裁案将于下周二宣布结果。鉴于我国拒绝仲裁,这次南海仲裁案实际参与的律师只有菲律宾一方。通过新闻我们知道,毫无意外,菲律宾请的是一名美国律师。乍一看,这更加说明了这场仲裁是美国操纵的一场“别有用心”的“闹剧”。

记得在法学院上国际法的第一堂课,教授的开场白是这样的:“很多人都说,其实根本没有什么国际法,要你们这些教授做什么。” 由此可见,国际法教授都“没用”,那更别提国际法律师了。

但假如你必须聘用一名国......

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2016年06月26日 08:43

这个世界怎么了?

我很沮丧。

我以为我们的时代已经到来,可是整个世界却在转向另一个方向。

欧盟是什么?

个人认为,欧盟的成立是人类历史上最伟大的联邦制政治成就。欧盟根本不是人们普遍认为的一个简单的国家联盟。建立在众多国际条约基础上的欧盟,是一个拥有绝对权力的“联邦政府”。换句话说,成员国加入欧盟,并不是简单地加个“微信群”,而更像是地方诸侯效忠中央。成员国与欧盟的关系,并不是中国和世贸组织的关系,而更像是德克萨斯州与美国联邦政府的关系。

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2016年04月25日 06:09

欧洲最高法院是干什么的(上)

欧洲最高法院是干什么的(上)

相比大洋彼岸曝光率超高的美国联邦最高法院,欧洲最高法院(官方名称“欧盟法院”,Court of Justice of the European Union)实在太过低调,以至于非法律界的群众基本都不知道它的存在。

坐落于卢森堡(请注意:卢森堡大公国并不是德国的一部分!)的欧盟法院,成立于1952年,前身是依据欧洲六国于1951年签署的《巴黎条约》设立的欧洲煤铁共同体(European Coal and Steel Community)的法院系统。

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2016年03月13日 13:33

当美国GDP赶超英国时,美国人是如何给其他国家贷款的

当美国GDP赶超英国时,美国人是如何给其他国家贷款的

自“一带一路”的国家战略提出以来,中国的海外投资明显加速。2015年,中国的对外投资达到1180亿美元,同比增长14.7%。【1】与此同时,中国的银行越来越多的参与到海外的贷款交易中,借款人不仅包括了在海外进行项目工程或者并购的中国企业,越来越多的外国政府和企业也敲开了中资银行的大门寻求资金。

美国银行的“走出去”

1865年,结束了内战的美国,迎来了前所未有的工业化发展时期。根据英国经济学家Angus Maddison的计算,美国大约在1890年左右超过英国成为世界上第一大经济体。【2】但那时的大英帝国在军事......

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2015年06月28日 09:44

为什么这次不愿给罗伯茨大法官点赞

《南方周末》翻译了首席大法官的反对意见,人们纷纷传阅称赞。但这终究只是一篇少数意见,也必成为罗伯茨大法官生涯的“败笔”。

英美法系判决需要遵循先例,这个重要的先例就是1967年决定的Loving v. Virginia案。最高法院在Loving案中认定弗吉尼亚州禁止跨种族结婚的法律违反宪法中“平等保护”的条款。

是的,直到1967年,在美国的一些州,跨种族的婚姻仍是被禁止的。也就是说,白人不能和黑人结婚,亚洲人不能和白人结婚。这不是歧视是什么?所以最高法院在Loving案的判决中说的很明确:“结婚权利受到宪法保护。”

罗伯茨大法官说宪法并没有写同性恋有合法结婚的权利。同样,宪法里......

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2015年04月20日 23:14

言论自由与社会稳定:美国经验

言论自由与社会稳定:美国经验

译自本人这学期“言论自由” 课(Constitutional Law: Theories of Freedom of Expression)期末论文《通往新闻自由之路》(Roadmap to Freedom of Press in China)第二章“美国经验”,为方便阅读,略有修改和删减。

如前一章指出,中国的新闻自由面临的最大威胁在于“先行禁止”(prior restraint),也就是“审查”(censorship)。通过审查,新闻出版物在实际发表前,政府官员即对特定内容予以限制。如今,“先行禁止”的做法在英美法国家,面临极高的要求,一般情况下绝不会通过法院的合宪性审查。即便......

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2014年09月20日 06:39

湖广铁路债券案(Jackson v. PRC)

1979年11月13日,在中国和美国正式建交后仅不到1年的时间,杰克逊(Russell Jackson)等9名“湖广铁路债”券持有人,便在美国阿拉巴马州(Alabama)联邦地区法院对中华人民共和国提起诉讼,要求中国政府偿还他们所持有“湖广铁路债券”的本金、利息和诉讼费。

历史背景

在中国近代史上扮演了重要角色的“湖广铁路”包括了从湖北到广州的“粤汉铁路”和从湖北到四川的“川汉铁路”两段。1895年,中日甲午战争结束,清政府惨败,割地赔款,签订了《马关条约》。同年7月19日,即《马关条约》签订后的第94天,光绪皇帝发出一道谕旨,宣称“当此创巨痛深之日,正我群臣卧薪......

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2014年01月19日 16:28

我为“关塔那摩囚徒”申诉(一)

我为“关塔那摩囚徒”申诉(一)

踱步在多伦多市中心号称“全世界最大的书店”的政治类书架前,一眼便看到了一本书封面上那张熟悉的面孔。轻轻翻开,读着熟悉的内容。惊讶到在短短的一个学期后,自己和这个封面上的少年似乎通过一种无法形容的纽带联系在了一起。成堆的法律文件、那么多不眠的夜晚,换来的是一份50页的申诉书(petition)。他或许还不知道我是谁,但那又有何妨。

国际人权法?

人们总是说,法学院的第二年要比第一年轻松,因为与一年级的强制性课程不同,第二年都是自选课。学生选择课程,多是出于自身兴趣使然,心态上更加积极。又经过了一年地狱般的磨练,学生们的适应力大大增强,课上的气氛也就轻松了许多。

上个学期选到......

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2012年11月02日 13:25

法学院学生眼中的总统大选

下周二就是大选投票日,东北部“百年一遇”的飓风并没有给总统竞选带来一丝凉意。相反,奥巴马和新泽西州长(共和党)一同出现在灾区的照片,以及纽约市长灾后重建中突然宣布支持奥巴马的新闻,只让这本难分伯仲的竞选更加扣人心弦。

我想,相比两党候选人口若悬河的辩论,或许人们更加关心在这里生活的普通人对于这次选举的看法。我利用课间的时间,随机采访了本班的10位同学,让他们讲讲他们真实的看法。我问了每个人4个问题,并要求他们把最后一个问题写在白板上。

这四个问题是:

1. 你将把选票投给谁?

2. 为什么投给他?(请说出最重要的原因)

<......
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2012年10月08日 14:31

批判性思维与大选辩论

批判性思维与大选辩论

课堂里的批判性思维

按理说,批判性思维(Critical Thinking)对于每个法学院的学生一点儿也不陌生。因为这个基本就是法学院的入学考试(LSAT)的全部。不同于中国法学院研究生入学考试,美国法学院入学考试不带有任何对法律知识的考核内容。所谓“你都知道了,我们还教你什么”。 

中国学生的记忆能力世界无敌,但谈及思维方式,或许就另当别论了。我觉得,这跟中国学生的天资无关。

经历了一个多月“苏格拉底教学法”的洗礼,个人对教授点名(Cold Call)对答的恐惧已经慢慢消失。如今最大的冲击,则是来自于课堂上无处不在的批判性思维。

以侵权法课(Torts)为例,这个课程主要是讲......

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2012年09月17日 13:33

由宪法课想到的(1)

由宪法课想到的(1)

这个学期的5门课程中,多是合同法(Contract Law)和侵权法(Torts)这类基础性课程,自己本身就感兴趣的恐怕只有宪法课了。加上明天(9月17日)是美国的宪法日(Constitution Day),这周的博客就打算写一下自己在仅仅几节宪法课后的感受。

三权分立与宪法

如今,国内的法治思想普及很快,不管是报刊杂志,还是网络上,经常可以看到著名学者有关宪法或者宪政的启蒙性文章。让我印象最深的是来自财新《中国改革》杂志的几篇文章:《一个知识分子的命运与中国宪政之路——专访郭道晖(上、下)》和《防止“文革”重演须依宪治国——纪念八二宪法颁布30年》......

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2012年09月10日 10:12

开学与党代会

开学与党代会

开学第一周,很忙,很累。读不完的书,看不完的案例。

尽管如此,决定还是每周花一点儿时间,写一篇博客,把这段艰辛记录下来。

欢迎来到法学院

法学院的第一年,人们习惯称之为“1L”,也就是“1st Law”的简写。在开学之前,已经对1L变态般的紧张有所耳闻,但还是被彻底的“冲击”到了。

这种冲击从开学前的Orientation开始。在法学院的院长(Dean)做了简单的欢迎词之后,接下来几天的Orientation基本就是在围绕“如何在法学院生存”、“如何更好的理解课程内容”、&ldq......

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2012年08月25日 10:35

“枪”的背后

“枪”的背后

接连4起严重的枪击案

2012年7月20日,0点。盛装打扮的人们走进位于科罗拉多州奥罗拉的世纪电影院,满怀欣喜地等待着《蝙蝠侠——黑暗骑士崛起》的上演。世界上再也找不出另一个像美国人这样喜爱超级英雄的民族。对他们来说,这场电影的首映俨然就是一个节日。

然而,邪恶悄然降临,沉浸在电影特技中的人们却浑然不知。犯罪嫌疑人James Eagan Holmes在电影院中看了20分钟电影后,回到停车场换上了防弹衣和防毒面具,手持来复枪、M&P15机关枪和手枪再次来到电影院中。当他从紧急出口进入的时候,前排的观众还以为他只是那些盛装打扮的观众中的一员。直到凶手扔出烟雾弹......

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2012年05月17日 15:19

透过“奥巴马医保法案”看美国司法过程和总统大选

透过“奥巴马医保法案”看美国司法过程和总统大选

2012年3月26日,周一,大批来自美国各地的民众和团体,聚集在位于美国首都华盛顿的最高法院的阶梯前,高举着标语,大喊着口号,表达着自己对于“奥巴马医保法案”(Obamacare)的支持或抗议。

这一天,美国最高法院将举行名为“佛罗里达州诉美国卫生及公共服务部”案(Florida v. Department of Health & Human Services)的口头辩论听证会。在听取了控辩双方3天口头辩论后,最高法院的9名大法官将于6月底对“奥巴马医保法案&rdqu......

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